De acordo com os links abaixo, o contrato prevê o pagamento do material empregado e do tempo trabalhado no projeto. No Brasil, não olhamos para o "tempo" trabalhado, olhamos para as "pessoas" que trabalharam durante esse tempo, e chamamos isso de mão-de-obra.

Esta outra definição aqui está no site http://www.sceaonline.net/, sob a opção Search and Glossary. Espero que os glossários possam ser úteis para o seu assunto.

TIME AND MATERIAL CONTRACT

A contract providing for the purchase of supplies or services on the basis of: (a) Direct Labor hours at specified hourly rates (which include direct labor, overhead, and profit); and, (b) material at Cost.


HTH